盛大发布的2005年第四季度及全年未经审计财报显示，其Q4净亏损达到了5.389亿元人民币(6680万美元)，这也是盛大上市以来的首度亏损。数据显示，盛大去年营业收入达到18.97亿元人民币，较2004年度的12.99亿元人民币增长46.0%；年度净利润为1.65亿元人民币，较2004年下降72.9%.盛大新闻发言人解释说，去年游戏免费对盛大营收一定程度上产生了影响，并带来转型阵痛。

　　免费影响营收

　　自去年12月份盛大宣布旗下《热血传奇》、《传奇世界》和《梦幻国度》三款游戏免费后，业界对免费模式的质疑昨天在盛大财报中得到集中体现。记者注意到，由于网络游戏《传奇》营收的减少，以及主要大型多人网络角色扮演游戏开始采用免费模式，占总营收64%的MMORPG游戏营收为2.306亿元，比上一季度下滑30.4%.“盛大对财报已经有预期，而并不是突然遇到‘坑’掉了下去。”昨日，盛大新闻发言人诸葛辉向记者表示，游戏免费对盛大营收一定程度上产生了影响。而对于盛大亏损还将持续多久的问题，诸葛辉并没有给出正面答复，仅表示转型期的阵痛已经在去年第四季度得以体现。

　　尽管财报不理想，但并没有超出盛大此前的预期。盛大表示，公司不会因此调整策略，还将继续坚持网络游戏的免费策略和家庭娱乐战略。

　　巨亏因为“计提”

　　运营亏损并不是造成盛大本财季6680万美元亏损的最直接原因。根据昨天盛大方面给出的解释，由于计提了一笔高达6460万美元的非现金形式减值准备，公司在2005年Q4的净亏损总额才高达6680万美元。盛大收购ACTOZ公司股权之后，其免费举措导致ACTOZ股价下跌，因而必须重新计算价值，导致计提。相对而言，340万美元的运营性亏损只算得上一小部分。

　　“盛大能在3款主力大型网络游戏全部免费运营的背景下把运营亏损控制到如此低的程度，某种意义上已经证明了盛大在转型期间战略的成功。”盛大高层说，“此外，盛大正在做的事情是依据市场发展的规律，改变网络游戏原有的‘按时间收费’的运营模式，事实证明这样的努力已经见到了相当好的成效。”

　　足够对这样的观点构成支持的一个数据是，盛大本财季所有商业化运营的MMORPG游戏实现的收入占到了2860万美元，只占总收入的64%.与国内另一家大型游戏服务提供商网易82.3%的数据对比，很明显盛大在收入多元化的方向上走得更快一些。

　　“盒子”贡献较少

　　多元化的收入结构并不代表着盛大此前力挺的“家庭娱乐战略”已经发展到一个相对成熟的阶段。数据显示，盛大转型的代表性产品“易宝”收益仅为2250万元人民币，只占总营收的6%.盛大方面昨天预测说，在今年的财报中有关家庭娱乐战略的收入比例会逐步呈上升趋势。

　　“盛大的工作重心仍然会以游戏研发为主。其中，基于盛大EZ系列产品的休闲游戏研发将是重点。”盛大总裁唐骏说。

　　一周前，盛大CEO陈天桥向记者透露，真正体现盛大家庭战略理念的盛大易宝产品从2005年12月1日宣布正式上市，在零售上一个月之内就卖掉20万套，并且和大多数PC厂商都形成了非常好的合作联盟的关系。

　　陈天桥同时乐观地估计称，“适合于盛大内容的盒子将在今年会有接近百万台的数量进入市场。”

　　陈天桥承认，家庭娱乐市场的成熟将会是一个长期的过程。“2006年对于盛大而言依旧是转型的一年。”

　　观察：

　　2006考验盛大

　　一个财季高达6680万美元的净亏损，对任何公司来说都不是一个容易消化的数字，即使是盛大也一样。

　　尽管陈天桥无论从战略上还是财务上都能为这样的亏损做出最合理的解释，残酷而短视的资本市场会如何看待上市以来首次亏损的盛大，不能不说是件很有趣的事情。

　　事实上，盛大从去年的10月就已经有约三分之一的服务器开始了免费模式的试运营，12月份的收入占了第四季度收入的30%左右，说明免费运营模式的收入已趋稳定。这倒是一个积极的信号，因为假如盛大在12月份没有改变运营模式，根据其游戏生命周期的自然递减趋势，12月份的收入要占到第四季度的30%是不太可能的。

　　陈天桥没有说这样的转型要多少时间才能完成，更没办法预测盛大需要多长的时间才能重现当年“日进斗金”的光辉岁月。

　　未来不可预测，目标容易设定。陈天桥说盛大从诞生那一天起目标就从来没有变过，也一直在朝那个方向努力。

　　丁磊尽管“嘲笑”陈天桥“杀鸡取卵”，但事实上他们的不同仅仅是方法，相同的则是对于既定的目标“偏执”而行。眼前的情况似乎让丁磊多了一份轻松，但笑到最后才最好。

　　都说2006年是中国互联网乃至全世界互联网蓬勃发展的一年，但对于盛大来说，如果不能尽快消化掉转型期的阵痛，继续“逆水行舟”或许会酿成永远的痛。

　　对话

　　陈天桥不悔盛大转型

　　直面转型阵痛，认为成功离不开“偏执”

　　首次亏损的季度财报昨天让盛大再次成为媒体和公众关注的焦点。一切迹象都显示，主动放弃大型收费网络游戏这座金山的转型，某种程度上成为盛大出现大幅度亏损的直接原因。

　　作为转型的策划者和坚决执行者，掌握盛大绝对话语权的CEO陈天桥再度面临质疑。面对转型期的阵痛，陈天桥的回答是，不为转型而后悔，并将坚持按照既定思路走下去。

　　记者：昨天发布的财报是不是盛大上市以来第一份亏损的季报？

　　陈天桥：盛大2004年5月上市以来一直保持着比较好的发展趋势。事实上一个季度的财务报表并不能说明什么问题。

　　记者：除了因为对Actoz非现金形式的减值准备导致6460万美元的亏损外，盛大在2005年最后一个季度还出现了运营亏损，在我的记忆里盛大从上市至今还没有出现过运营亏损，您是否承认这和盛大宣布对三款主力的大型网络游戏免费有直接的关系？

　　陈天桥：事实上对包括《热血传奇》在内的三款大型网络游戏所谓的“免费”说法是不准确的。从严格意义上来讲，盛大是在尝试用一种全新的模式去经营网络游戏。这也是盛大客观上转型的一个步骤，是市场趋势发展的必然。

　　记者：客观上转型？您的意思难道是说盛大主观上并不希望转型？而是被逼无奈？

　　陈天桥：当然不能说是被逼无奈。尽管很多人认为盛大在转型，但盛大从成立第一天开始就是奔着自己的目标而去的。从创业的第一天起，盛大就希望自己能成为一个互联网的迪士尼，成为一个互动娱乐媒体企业，盛大是希望借助于互联网这个载体，集成各种娱乐内容，把它提供给家庭用户，而不仅仅是一个网络游戏企业。

　　其实我像很多人说的日进斗金，为什么还这么累呢？为什么还要去做这个工作而且被很多人不理解？让别人认为盛大不安分？其实盛大一直很本分，按照原来的目标，只不过是大家对我们原来的理想缺乏一定的了解。但这里面有太多“诱惑”，包括网络游戏。所以主观上我们不叫转型，但客观上我们确实是在转型，因为百分之百或者百分之八十的业务来自于网络游戏，一个企业的主营业务如果发生变化这当然是叫转型。

　　记者：正如您所说的，网络游戏是盛大前进路上一个很大的诱惑，但这样的诱惑对于盛大长远的目标会有直接的影响吗？计划赶不上变化，很多人都认为盛大并非没有能力按照原有模式，在做好网络游戏经营的基础上继续朝着自己“网络迪士尼”的目标前进。

　　陈天桥：我们看很多成功的人，包括像张瑞敏、像柳传志，一直觉得促使他们成功的是他们的“偏执”，是他们认定目标的理想和热情。

　　当初盛大每年搬一个地方，只有500平方米的办公场地，跟现在两万平方米没法比。但那时候，一天的收入超过了100万元，盛大员工却只有100个人左右。

　　这个数字在当时就是一种刺激，盛大到底想干什么？现在在干什么？其实100万足以让100多号人安于现状了，因为盛大已经是非常好的一个公司了。这让当时的我很兴奋。尤其是在当时互联网普遍不盈利的背景下。盛大作为第一个盈利而且收入超过百万的公司，在那个时候可以有很多的选择。

　　盛大可以安于现状，可以慢慢享受；也可以整个卖掉，也可以去上市。我一直在思考，思考自己和企业都还年轻，如果不迫使自己做一些自己想做的事情，而等到五六十岁再回过头看的时候，已经不会有那么多机会了.
      

（一）、以我为主，突出宣传对我有利的信息：
1、家庭战略产品开始盈收，主动转型初战告捷
2、年度收入增长，创历史新高
3、年度市场份额占到50%以上，保持老大地位
4、最高在线人数突破300万人，处于领先位置
5、休闲游戏年度增长87%，创造新的增长点
6、免费模式一个月收入近一个亿，新模式初见成效
  （二）、强调主动转型，结果可预见可控制，目标明确可实现，化不利为有利：
1、第4季度净亏损
应对：主要在Q4，跟收购ACTOZ有关，是一次性的，也不影响现金，扣除这个因素以后仍然盈利。这是盛大主动采取从紧的会计原则，把风险考虑到最大化，集中在一个季度里面体现。后面一年的坏消息已经出尽，剩下的就是迎接新的增长。
2、Q4收入下降
应对：免费模式的影响，主动的行为，况且新模式已经开始盈利
3、大型游戏到生命周期
应对：只是个别游戏，而且免费模式已经起到了延长生命周期的作用；06年引进和开发系列新游戏，前景可观
4、Q4休闲游戏收入下降
应对：个别游戏受外挂影响，06年新游戏的研发，疯狂赛车在线人数增长迅速
5、行业比较，其他企业增长很快
应对：盛大提供的是全系列的娱乐产品，不管是市场份额还是在线人数，我们仍然处于领头羊位置，而且我们率先提出了免费模式，率先在休闲游戏市场盈利，率先进入家庭娱乐产业，起到了应有的行业示范作用；靠一两款游戏打天下的时代已经过去，只有主动转型，才有出路。
总之，盛大是在革自己的命，有意对自己进行“休克疗法”，主动营造出“再次创业”的氛围。置于死地而后生，虽然处于转型期的最低谷，但实际上盛大给人的感觉是故意让自己蹲一下以跳得更高，完全做好了走出低谷的一切准备，也具备了走出低谷的一切条件。